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【财经导读】中国央行新增28天逆回购询量,延续控杠杆思路
2016/10/22 16:54:52

中国央行公开市场周一(9月12日)单日净投放规模大增至逾1500亿元人民币,并增加了28天期逆回购询量;中秋小长假将至,为保节前资金平稳,央行遂短期加量投放。

市场人士并指出,而继14天逆回购恢复后,不到一个月内或再重启28天逆回购,除了有一定的国庆长假因素外,公开市场期限组合的不断拉长,表明央行温和降杠杆的思路仍在延续。

央行公开市场今日(9月12日)共进行1150亿元人民币逆回购操作,其中七天期700亿元,14天期450亿元。据今日到期的逆回购和央票计算,单日将净投放1501亿元。

业内人士透露,今日公开市场并增加了明日的28天期逆回购询量,若操作进行,将是该期限逆回购操作时隔七个月后重启。公开市场上次进行28天逆回购是在今年春节前的2月5日,操作量900亿元,中标利率2.60%。

上海一银行交易员称:“28天逆回购要是出来,又持续操作的话,央行(抑制杠杆风险)的意图还是明确的。”

华东一银行交易员谈到,央行期望通过进一步拉长公开市场逆回购操作期限,引导货币市场的拆借资金走向,以继续降低隔夜资金加杠杆的风险;而从之前14天逆回购重启操作后利率维稳的情况来看,明日若28天逆回购进行操作,其利率与上次持平的可能性也较大。

熟悉情况的两位消息人士8月末曾对路透表示,中国央行就流动性管理问题召集主要大型银行开会,要求大行合理搭配资金的融出期限,防止融出资金的期限过于集中;央行并明确今年以来的货币政策总基调不会改变。

该消息人士还透露,央行在会上并表示,希望各行认真对待流动性管理的问题,如果14天期逆回购的操作效果不佳,不排除继续推出更长期限的逆回购,以引导市场。

不过也有市场人士认为,临近国庆长假节日备付需求增加,为平缓流动性短期波动,可能也是央行增加28天期逆回购的考量之一。

据路透统计,本周公开市场共有2700亿元逆回购到期,含七天和14天品种,其中今日到期500亿元。上周六(10日)还有851亿元央票到期,顺延至今日到帐,对市场实现相应资金投放。

而本周四至周六(15日-17日)为中秋假期,周日(18日)为换休工作日,周四和周五到期的共1300亿元逆回购顺延至本周日到账。

此外本周三将进行600亿元三个月期国库现金定存招标,周日则有800亿元国库现金定存到期。

在流动性总体无忧的情况下,央行公开市场上周连续第二周净回笼,但在叠加MLF(中期借贷便利)到期资金面略显收敛之际,央行又加量续作,表明央行仍希望流动性总量平稳,惟资金价格和期限显示出央行正通过缩短放长的方式,在呵护流动性的同时继续温和去杠杆。

2015年6月25日,央行为稳定半年末的短期流动性,再度重启逆回购,随后逆回购一直延续例行操作,12月31日暂停一次后又恢复。自今年春节前起,公开市场操作频率加密至每个工作日均可进行,除3月初降准后有两日暂停操作外,其余均正常进行。

春节前一段时间,央行逆回购操作以14天和28天期为主,利率分别为2.40%和2.60%;春节后至8月中上旬则仅进行七天期逆回购操作,利率持平于2.25%。

而8月下旬在时隔半年后,央行公开市场重启14天期逆回购,利率与此前一致,仍为2.40%,此举被解读为通过拉长资金供给期限,引导市场降低杠杆,并进一步巩固包括逆回购、MLF(中期借贷便利)等市场化利率的指引地位。

除SLO(短期流动性调节工具)、常备借贷便利(SLF)外,中国央行在2014年三季度还创设并开展了中期借贷便利(MLF)操作,操作对象包括国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等。

此外,2014年4月央行创设抵押补充贷款(PSL),并在2015年10月将PSL对象在此前国开行基础上,新增农发行和进出口银行,主要用于支持三家政策性银行发放棚改贷款等。

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